據(jù)港交所文件披露，11月12日，衛(wèi)龍公司正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯(lián)席保薦人，上市企業(yè)名稱(chēng)擬定為“衛(wèi)龍美味全球控股有限公司”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：衛(wèi)龍），再次沖擊“辣條第一股”。#衛(wèi)龍正式向港交所遞交上市申請(qǐng)#話(huà)題也一度沖上新浪微博熱搜。
根據(jù)衛(wèi)龍遞交的招股書(shū)稱(chēng)，其是中國(guó)消費(fèi)者最熟知和喜愛(ài)的辣味零食品牌，也是25歲及以下年輕人心目中休閑食品第一品牌，并一直致力于使正宗中國(guó)美食更加“娛樂(lè)化、休閑、便利和親民?！?/p>
（截圖來(lái)源：香港證券交易所HKEXnews披露易）
估值一度達(dá)到700億？“倒騰”半年上市未果
據(jù)港交所披露信息顯示，衛(wèi)龍公司在今年5月12日就曾向港交所遞交過(guò)招股書(shū)，距今已有半年。按照香港聯(lián)合交易所有限公司證券主板上市規(guī)則，如屬新的上市申請(qǐng)人向港交所遞表時(shí)間超過(guò)6個(gè)月未獲批，其招股書(shū)就會(huì)自動(dòng)呈現(xiàn)失效狀態(tài)。
也就是說(shuō)，這實(shí)際上是衛(wèi)龍第二次遞交上市招股申請(qǐng)書(shū)，再次闖關(guān)港交所。
（截圖來(lái)源：香港證券交易所HKEXnews披露易）
根據(jù)衛(wèi)龍官網(wǎng)顯示，衛(wèi)龍創(chuàng)辦于1999年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售為一體的休閑食品企業(yè)，總部位于河南漯河。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括調(diào)味面制品、蔬菜制品豆制品等，其中以“衛(wèi)龍面筋”為代表產(chǎn)品。
而就在衛(wèi)龍5月赴港遞交申請(qǐng)前不久，根據(jù)公開(kāi)信息顯示，衛(wèi)龍剛完成了史上唯一一筆pre-IPO輪35.6億元人民幣融資，由CPE和高瓴資本聯(lián)合領(lǐng)投。高瓴向衛(wèi)龍投資1.1億美元，騰訊和云鋒基金分別投資6000萬(wàn)美元，紅杉中國(guó)、天壹資本和厚生投資分別投資2700萬(wàn)美元，而海松資本則投資2000萬(wàn)美元。有報(bào)道稱(chēng)，此輪融資投后衛(wèi)龍估值高達(dá)700億元，超過(guò)洽洽、三只松鼠、良品鋪?zhàn)尤吣壳暗氖兄悼偤汀?/p>
另外，根據(jù)衛(wèi)龍5月遞交的招股書(shū)顯示，衛(wèi)龍的最大股東為創(chuàng)始人劉衛(wèi)平、劉福平兄弟，持股比例達(dá)到92.17％，其余由機(jī)構(gòu)以及員工激勵(lì)平臺(tái)衛(wèi)龍未來(lái)持有。而根據(jù)10月27日出爐的《胡潤(rùn)百富榜》，劉衛(wèi)平、劉福平以280億身價(jià)并列總榜單第223位，成為河南省第二富豪，河南漯河市首富。
占市場(chǎng)份額5.7%為該細(xì)分品類(lèi)第一
相比5月的招股書(shū)，衛(wèi)龍本次提交的更新后的招股書(shū)新增了2021年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，從2020年6月30日至2021年6月30日，衛(wèi)龍收入為23.03億元，凈利潤(rùn)為3.58億，凈利潤(rùn)率為15.5%。
根據(jù)招股書(shū)顯示，2018年、2019年及2020年，衛(wèi)龍的營(yíng)收分別為27.52億元、33.85億元和41.20億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.4%，根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，這一增速遠(yuǎn)超中國(guó)休閑食品行業(yè)同期4.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率；同時(shí)，凈利潤(rùn)率分別為17.3%、19.4%及19.9%。
（截圖來(lái)源：衛(wèi)龍招股書(shū)）
根據(jù)調(diào)查機(jī)構(gòu)弗若斯特·沙利文（Frost&Sullivan)的數(shù)據(jù)，按2020年零售額計(jì)算，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到5.7%，且在調(diào)味面制品及辣味休閑蔬菜制品細(xì)分品類(lèi)的市場(chǎng)份額均排名第一。
（截圖來(lái)源：衛(wèi)龍招股書(shū)）
此外，招股書(shū)顯示，調(diào)味面制品收入為衛(wèi)龍的最大營(yíng)收來(lái)源，在2018年、2019年和2020年分別為21.62億元、24.75億元和26.90億元，占比分別為78.6%、73.1%和65.3%。而2021年上半年，這一項(xiàng)的收入為14.01億元.
緊隨其后的是蔬菜制品收入，排在衛(wèi)龍營(yíng)收結(jié)構(gòu)的第二位，對(duì)應(yīng)的收入分別為2.98億元、6.65億元和11.68億元，占總收入的比例分別為10.8%、19.6%和28.3%，已經(jīng)成為衛(wèi)龍的支柱條線(xiàn)。而2021上半年，這一項(xiàng)的收入為7.9億元。
營(yíng)銷(xiāo)出圈？分銷(xiāo)渠道嚴(yán)重依賴(lài)線(xiàn)下
2010年，衛(wèi)龍開(kāi)始邀請(qǐng)趙薇、楊冪等明星做品牌代言人，一下子打開(kāi)了知名度。衛(wèi)龍更是第一批嘗試直播的企業(yè)，曾找來(lái)網(wǎng)紅張全蛋，在衛(wèi)龍食品車(chē)間進(jìn)行直播。
但讓衛(wèi)龍真正開(kāi)掛逆襲是在2016年。2016年，借著iphone7發(fā)布之際，衛(wèi)龍開(kāi)啟一波出圈的營(yíng)銷(xiāo)操作：其網(wǎng)站所有頁(yè)面設(shè)計(jì)模仿蘋(píng)果，甚至自創(chuàng)了Hotstrip這個(gè)單詞，拆分來(lái)看就是：hot(辣)strip(條)。
此后衛(wèi)龍更是通過(guò)產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、品牌多方面的塑造，名聲大噪。
知名度逐步打開(kāi)，衛(wèi)龍營(yíng)銷(xiāo)成本也隨之上漲。
根據(jù)招股書(shū)顯示，2018—2020年，衛(wèi)龍的銷(xiāo)售費(fèi)用從2.35億元攀升至3.71億元。其中，推廣及廣告費(fèi)用也從2680.9萬(wàn)元增至4665.8萬(wàn)元，2020年廣告費(fèi)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。
（截圖來(lái)源：衛(wèi)龍招股書(shū)）
另一個(gè)問(wèn)題是，即便經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，衛(wèi)龍的銷(xiāo)售渠道依舊依賴(lài)第三方經(jīng)銷(xiāo)商。
招股書(shū)披露，2020年，衛(wèi)龍線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售占總營(yíng)收90.7%，而線(xiàn)上經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售占總營(yíng)收僅5.6%。截至2020年12月，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)的經(jīng)銷(xiāo)及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)包括1950名線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商及57萬(wàn)個(gè)零售終端，其中約70%的零售終端位于下沉市場(chǎng)。
（截圖來(lái)源：衛(wèi)龍招股書(shū)）
賽道逐漸擁擠
根據(jù)智研咨詢(xún)發(fā)布的《2020-2026年中國(guó)辣條產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及投資盈利分析報(bào)告》顯示，2019年辣條行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為651億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.59%，估計(jì)到2026年中國(guó)辣條行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到949億元。
如此大的市場(chǎng)規(guī)模引得資本競(jìng)相加入。目前，三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、百草味、鹽津鋪?zhàn)拥染W(wǎng)紅零食品牌，都已經(jīng)進(jìn)入辣條行業(yè)，賽道擁擠。因此，就算衛(wèi)龍占比最高，市場(chǎng)份額也不到整個(gè)行業(yè)的10%，仍有較大提升空間。
按照一份網(wǎng)絡(luò)上流傳的圖片顯示，衛(wèi)龍?jiān)?022年的銷(xiāo)售目標(biāo)是100億。