在對(duì)等關(guān)稅的沖擊波下，美股市場(chǎng)掀起一輪拋售潮。
周五，美股開(kāi)盤(pán)繼續(xù)下挫，三大股指開(kāi)盤(pán)重挫。其中，納指大跌超4%，跌破16000點(diǎn)關(guān)口，較歷史高點(diǎn)跌逾20%，恐將進(jìn)入技術(shù)性熊市。
隨著美股遭遇史詩(shī)級(jí)拋售，重倉(cāng)美股的私募基金損失慘重。其中，但斌掌舵的東方港灣投資今年凈值大幅回撤，目前浮虧已超20%，但斌晚間更是連發(fā)多條朋友圈反思操作。
美股連續(xù)暴跌
周五，美股開(kāi)盤(pán)繼續(xù)下挫，三大股指開(kāi)盤(pán)重挫，恐慌指數(shù)VIX 一度暴漲近30%。數(shù)據(jù)顯示，納斯達(dá)克綜合指數(shù)從歷史收盤(pán)高點(diǎn)下跌20%，跌至16000點(diǎn)附近，恐將進(jìn)入技術(shù)性熊市。標(biāo)普500指數(shù)從最高點(diǎn)下跌16%，最低跌至5118點(diǎn)附近。
其中，萬(wàn)得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)今日開(kāi)盤(pán)下跌3.1%，今年累計(jì)下跌超22%，7只股票總市值在兩個(gè)交易日蒸發(fā)14900億美元。其中，蘋(píng)果損失最大，市值減少超4100億美元，失守3萬(wàn)億美元。
北京時(shí)間23時(shí)左右，美股三大指數(shù)均有所回升，隨后又震蕩下跌，市場(chǎng)波動(dòng)十分劇烈。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，潛在的關(guān)稅可能會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生持續(xù)影響，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能比預(yù)期更大，美聯(lián)儲(chǔ)做好了調(diào)整的準(zhǔn)備，美聯(lián)儲(chǔ)有義務(wù)保持通脹預(yù)期穩(wěn)定。
瑞銀最新研報(bào)指出，盡管市場(chǎng)情緒已有所波動(dòng)，但對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)仍然“嚴(yán)重不足”。由于股價(jià)尚未接近與這種情緒相關(guān)的低點(diǎn)，這并不能提供與過(guò)去相同的戰(zhàn)術(shù)性買(mǎi)入信號(hào)。
報(bào)告指出，即使沒(méi)有關(guān)稅，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也已顯露出疲態(tài)。消費(fèi)者的疲勞跡象明顯，過(guò)去3—4年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到重要支撐作用的財(cái)政刺激和移民因素都在減弱。2025年的盈利預(yù)測(cè)已經(jīng)開(kāi)始下調(diào)，年初的13%的增長(zhǎng)預(yù)期如今面臨顯著下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能低于6%—7%。
瑞銀認(rèn)為，股票的盈利和估值都面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。由于AI帶來(lái)的生產(chǎn)力提升雖然長(zhǎng)期利好，但關(guān)稅具有短期破壞性，相關(guān)的企業(yè)投資和現(xiàn)金流不確定性也會(huì)導(dǎo)致信貸息差擴(kuò)大。
年內(nèi)業(yè)績(jī)虧超20%，但斌發(fā)聲
由于美股持續(xù)重挫，重倉(cāng)美股的私募基金損失慘重，尤其是但斌掌舵的東方港灣投資，今年以來(lái)平均虧損超過(guò)20%。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，東方港灣投資海外的代表產(chǎn)品東方馬拉松一號(hào)最新一期凈值更新于3月31日，今年來(lái)虧損22.11%，該產(chǎn)品規(guī)模一度在年初時(shí)候達(dá)到 4.7 億元，目前降至3.5億元。
由于但斌對(duì)產(chǎn)品采取復(fù)制策略，其他重倉(cāng)美股的產(chǎn)品基本也都是浮虧超過(guò)20%，這還沒(méi)有計(jì)入這兩天美股暴跌產(chǎn)生的浮虧，下周更新業(yè)績(jī)或虧損接近30%。
值得注意的是，東方港灣曾是2023年和2024年百億私募冠軍，但今年卻在百億私募中業(yè)績(jī)墊底。
4 月3日晚間，但斌在朋友圈總結(jié)了自己這幾個(gè)月的操作，稱(chēng)2025年對(duì)英偉達(dá)的持倉(cāng)做了調(diào)整，降低了占比，但依然是最大持倉(cāng)的企業(yè)。2月底，因不認(rèn)同特朗普處理俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等對(duì)外政策，擔(dān)心失控引起更多地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)，選擇賣(mài)出了70%的持倉(cāng)。只保留了除特斯拉以外的“六巨頭”，各5%的倉(cāng)位，有70%的現(xiàn)金。
本來(lái)是一次堪稱(chēng)完美的擇時(shí)操作，不過(guò)但斌很快又買(mǎi)進(jìn)去了。
“遺憾的是，怕錯(cuò)失人工智能時(shí)代，另外想著擔(dān)心發(fā)生新的地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)是太小的概率事件，很快又買(mǎi)進(jìn)去了……導(dǎo)致凈值回撤較大！”但斌稱(chēng)。
隨后，但斌又表示，“投資是充滿‘遺憾’的事業(yè)，我們不做時(shí)機(jī)選擇，只在遇到‘系統(tǒng)性’風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候會(huì)規(guī)避，但每次都規(guī)避掉也不太可能，承擔(dān)后果、坦然面對(duì)一切。今晚公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是比較強(qiáng)勁，如果新關(guān)稅實(shí)施后，依然如此，美股會(huì)重回牛市，而且我認(rèn)為，市場(chǎng)如此的劇烈調(diào)整，一旦見(jiàn)底會(huì)成為未來(lái)十年甚至相當(dāng)長(zhǎng)周期的新起點(diǎn)。”
此外，但斌還稱(chēng)，“歷史上，這么跌，應(yīng)該是歷史大底的概率大，但這個(gè)時(shí)候，往往恐懼會(huì)占據(jù)上風(fēng)……對(duì)我來(lái)說(shuō)，這也是職業(yè)生涯來(lái)說(shuō)，最高的一次挑戰(zhàn)！”
值得注意的是，景林、高瓴等私募此前也一直重倉(cāng)美股，旗下產(chǎn)品凈值也將有一定回撤。不過(guò)，3 月份景林基金經(jīng)理高云程曾公開(kāi)表示，已將投資組合中的純美國(guó)公司資產(chǎn)全部剔除，全面轉(zhuǎn)向中國(guó)資產(chǎn)，尤其是港股。
高瓴旗下 HHLR 則以中概股居多，截至2024年四季度末，高瓴的期末持股市值為28.87億美元，較三季度末降低30%。高瓴或認(rèn)為美股處在歷史高位，四季度調(diào)整倉(cāng)位，除鎖定收益外，或也有控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮。
上一篇：關(guān)稅風(fēng)暴沖擊，A股、黃金、債券怎么看？
下一篇：沒(méi)有了